【摘要】企业由并购产生的商誉金额巨大，有关并购商誉对企业研发的影响还有待深入探究。文章以2009—2018年A股制造业上市公司为研究样本，采用倾向得分匹配法，实证分析了并购商誉对企业研发投资的影响。研究发现，新增商誉和存量商誉都对企业研发投资具有显著负作用，这种负作用在非国有企业、低融资约束企业、高市场势力企业和高技术企业中更突出。机制分析发现，并购商誉通过恶化企业财务弹性减少了研发投资。