【摘要】高管权力作为企业家最重要的特征之一在企业战略决策和技术创新中起着决定性作用，但这一作用是否因企业所处价值链环节的不同而存在异质性？文章选取医药行业的企业，分析了高管权力水平、高管权力制衡对企业技术创新的影响，并进一步按价值链环节将企业分为“研发”“制造”“营运”三类企业，探索高管权力组合结构对不同价值链环节医药企业技术创新的影响。结果表明：高管权力水平对研发价值链环节医药企业技术创新存在正效应，对制造和营运价值链环节医药企业技术创新存在“U型”效应；高管权力制衡对不同价值链环节医药企业技术创新也存在异质性影响。高权力集中、低权力制衡的高管权力结构更有利于处于价值链研发环节医药企业的技术创新，而低权力集中、高权力制衡的高管权力结构更有利于处于价值链营运环节医药企业的技术创新。