【摘要】本文基于92个发展中经济体1999—2017年的面板数据，构建信息更丰富的资本管制指标，分析对居民和非居民资本管制对货币政策独立性的影响。结果显示，对居民的管制尤其是对居民资本流出的管制能够显著提高一国的货币政策独立性，而对非居民的管制并没有显著影响货币政策独立性。进一步探究造成这种差异的原因发现，对居民的资本管制尤其是对居民资本流出的管制可以显著降低跨境资本净流动规模，而跨境资本净流动的增加会降低货币政策独立性。另外，汇率的稳定性会降低货币政策的独立性。基于以上结论，本文对如何提高资本管制有效性及提升货币政策独立性提出了政策建议。