【摘要】在国内经济下行和美联储货币政策溢出的背景下，我国名义利率受到较大下行压力。为此，本文在新凯恩斯主义模型框架下，基于零利率下限约束的视角，构建混合型货币政策规则，考察货币冲击、技术冲击与偏好冲击对宏观经济的影响，测算社会福利损失情况。研究结果表明，在基准模型中，扩张性货币政策带来了产出的增长，相比于价格型货币政策规则，虽然数量型货币政策规则的效果更好，但也提升了通胀水平，造成了一定程度的福利损失。当名义利率受到零利率下限约束时，由于名义利率工具失效，扩张性货币政策推升通胀的同时，也在更大程度上降低了实际利率，使得家庭消费得到更大提升。但通胀和产出缺口的波动更为剧烈，造成了更大的福利损失。当前，我国政策利率应避免落入零利率下限区间，依据稳增长与稳物价目标之间的权衡，根据数量型和价格型政策工具的有效组合，制定最优的混合型货币政策规则，使得调控更加精准有效。