【摘要】基于制度变迁理论考察信息披露监管模式由“辖区监管”变更为“分行业监管”对投资效率的影响。研究发现：分行业信息披露监管模式的实施有效抑制了上市公司非效率投资行为，且对于低质量信息披露以及高盈余管理行为的上市公司抑制效应更加明显；提高会计信息可比性，降低代理成本是其发挥抑制作用的重要路径。在排除了替代性解释和内生性问题以及通过安慰剂检验后，研究结论仍然成立。