货币政策究竟如何影响经济杠杆率?——银行竞争与货币政策信贷渠道关系视角
2022-09-12分类号：F822.0;F832.4
【部门】广东外语外贸大学金融学院 广东外语外贸大学广州市人文社科重点研究基地华南财富研究中心 中山大学岭南学院 广东外语外贸大学金融开放与资产管理中心 广东外语外贸大学华南财富研究中心
【摘要】保持合理的杠杆率是新时期防控金融风险，实现经济高质量发展的基本保证。基于近些年来我国连续遭受重大外部冲击的背景，对这一问题的探讨具有重要的现实意义。货币政策调控经济杠杆率的效果与银行市场结构密切相关。利用拓展的IS-LMCC模型，本文构建了分析银行竞争度影响货币政策冲击的一般均衡理论分析框架，提出了相应的假说并进行了实证检验，主要得到如下结论。一是银行竞争度的提高在短期弱化了货币政策调控经济杠杆率的效果，但长期效应不确定。二是短期内银行竞争对经济杠杆率关于货币政策冲击响应的弱化效应与银行“利润结构机制”密切相关。三是银行竞争度的影响效果对企业异质类型具有敏感性，特别是对外生制度安排导致的企业异质性影响效果不显著。
【关键词】银行竞争 货币政策信贷渠道 经济杠杆率 SVAR
【基金】国家社会科学基金重大项目“数字金融有效支持实体经济高质量发展研究”(21&ZD113);国家社会科学基金重点项目“数字金融、传导效应变异与新时期价格型货币政策调控体系健全”(20AZD026);; 国家自然科学基金项目“新货币政策框架下的货币政策传导与宏观稳定、金融稳定功能的研究”(71703029);; 教育部人文社科研究项目“新兴互联网金融对传统农村金融机构的替代性研究”(18YJA790093);; 广东省自然科学基金项目“新冠疫情背景下新兴市场经济体非常规货币政策设计与金融发展之间的理论与实证联系机制”(2022A1515010953);广东省自然科学基金项目“结构性货币政策、银行信贷渠道传导机制优化与民营企业融资约束放松”(2019A1515011765);; 广东省普通高校青年创新人才项目“金融管制放松、传导路径与企业创新关系研究”(2017WQNCX111)资助
【所属期刊栏目】国际金融研究
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