【摘要】在现代公司中,股东与管理者之间存在着委托代理关系,因此股东需要一定的控制机制对管理者进行监督和约束。从２０世纪８０年代末开始,以养老基金为代表的机构投资者开始活跃地出现在美国的公司治理中。