【摘要】文章通过非执行董事、非大陆地区董事和女性董事三个指标考察董事多样性在管理者行为对非效率投资影响中的调节作用，进一步检验生命周期不同阶段下董事多样性对管理者行为引发的非效率投资治理作用的差异性。选取2016—2018年A股上市公司数据进行实证检验，结果表明：成长期，女性董事会缓解管理者过度自信带来的非效率投资；成熟期，非执行董事会缓解管理者代理行为引发的非效率投资，女性董事和非大陆地区董事会缓解管理者过度自信引致的非效率投资；衰退期，非执行董事会缓解管理者代理行为带来的非效率投资。研究从企业生命周期视角探讨了董事多样性的投资效率动态治理作用，对缓解非效率投资，动态调整公司治理结构具有重要的实践指导意义。