【摘要】依据我国上市公司样本数据探究以问询函为代表的非处罚性监管是否得到了债权人的充分关注。研究发现相比未被问询的公司，被出具问询函的公司债务融资成本较高。进一步研究发现，被问询的公司当年收到问询函的次数越多、内容性质越严重、收函与回函间隔天数越长，债务融资成本越高。此外，拓展分析后发现是否收到问询函对主板上市公司、非ST公司、所处地区市场化程度较低公司及国有上市公司的债务融资成本影响程度更大。以上结果表明债权人在进行贷款决策时，充分关注了证券交易所问询函所传递的信息。研究丰富了交易所问询函影响债权人决策的文献，为资本市场更好地认知问询函的价值提供了参考。