【摘要】运用拔靴滚动窗口因果关系检验方法实证研究房价对居民杠杆率的传递效应及居民杠杆率对房价的影响。结果表明：一方面，房价对居民杠杆率具有显著正向影响但并不稳定，长时间序列过程中存在时变效应；另一方面，居民杠杆率对房价的影响在不同时间段呈现出正向和负向的作用，也具有显著的时变特征。基于此，应该根据二者之间的影响效应传导机制制定房地产、信贷政策，削弱二者之间的双向正向作用，避免其产生相互促进、螺旋上涨的态势，从而加剧中国经济体系及金融市场的系统性风险。