【摘要】本文对 90年代以来金融改革的总体思路和后果进行了全面回顾 ,提出中国意义上的中央、地方和金融机构之间的不完全合同以及由此产生的道德风险问题是影响当前金融运行质量的重要原因。在这样的体制性背景下 ,以机构变动和内控制度建设为主要特征的90年代金融改革陷于高成本、低效果的境地。今后改革的主要思路应从中央、地方和金融机构三层次解决道德风险问题。