【摘要】从宏观政策层面出发，研究货币政策传导机制中不同信贷渠道对企业研发创新投资的影响，结果发现：资产负债表渠道下宽松货币政策可以显著促进企业的研发投资，但银行贷款渠道下宽松货币政策对企业的研发投资却产生了抑制效应；综合考虑两种渠道对企业研发投资的影响，发现银行贷款渠道的抑制效应抵消了资产负债表渠道带来的促进效应。进一步研究证明，当前我国银行贷款渠道对研发投资产生抑制效应的原因在于企业投资金融化。除此之外，不同股权性质的企业其信贷渠道对企业研发投资的影响也有显著差异。