涨跌停幅度调整降低了股价波动性吗？——来自2020年创业板市场涨跌幅调整的准实验
2022-06-25分类号：F832.51
【部门】南京信息工程大学管理工程学院
【摘要】涨跌停幅度调整是我国股票市场放开涨跌停限制的必然过程。基于2020年创业板市场调整涨跌幅这一准自然实验，利用双重差分模型评估涨跌停调整对股价整体波动、极端波动和崩盘风险的影响，并进行调节效应检验。研究结果表明，调整涨跌停幅度降低了股价的整体波动与极端波动，但其对股票崩盘风险的影响并不显著。调节效应检验结果表明，股票流动性在涨跌停调整降低股价整体波动中起正向调节作用，而投机欲望则在涨跌停调整降低股价极端波动中起负向调节作用。
【关键词】涨跌幅调整 整体波动性 极端波动性 崩盘风险 双重差分
【基金】国家自然科学基金青年基金项目“金融市场异常波动的共振效应及其智能监控研究”（71903097）;; 教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国股票市场重大风险的生成机理、甄别与治理研究——基于市场流动性供需失衡视角”（18YJC790226）;; 江苏省基础研究计划（自然科学基金）“金融资产价格极端波动的共振机理及其风险防范研究”（BK20190767）;; 江苏省社会科学基金青年项目“‘双支柱’框架下基于机器学习的货币政策调控模式创新研究”（20EYC011）
【所属期刊栏目】金融与经济
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