【摘要】文章基于人力资本结构高级化和合理化双重视角，利用2011—2019年省际面板数据和系统GMM模型实证分析融资模式对区域创新数量、创新质量的直接影响及交互影响。直接影响的研究表明，信贷相对股权规模更大的融资模式在抑制区域创新数量的同时激励创新质量提升，异质性的原因在于忽略人力资本结构高级化与合理化的牵制作用；基于融资模式与人力资本结构的交互研究进一步发现，信贷主导的融资模式通过阻碍人力资本结构高级化、加剧人力资本结构不合理两个渠道挤出区域创新数量和质量，且两个渠道对创新数量的挤出效应远大于对创新质量的挤出效应；分区研究还发现，无论是数量还是质量维度，上述挤出效应均呈西高东低态势。