【摘要】本文以2007—2018年中国制造业A股上市公司为样本，检验超额现金对企业研发投入的影响与机制。研究发现：(1)超额现金促进企业研发投入，使用工具变量和双重差分等多种方法缓解内生性问题后，该结果依然稳健；(2)异质性分析显示，该效应在融资约束高和公司治理好的企业中更明显；(3)关于影响机制的研究证实，CEO过度自信和失败容忍是超额现金影响企业研发投入的两个潜在机制。