【摘要】文章基于上市公司供应商-客户关系数据，深入分析企业在供应链配置过程中多元与集中的相对选择对企业绩效的影响，使用“倍差法”考察相应企业在金融危机中的表现。研究发现，企业通过供应链集中化选择一方面可以提升企业绩效，另一方面也具有增加绩效波动的效应。异质性检验表明，在供应链包含海外企业、具有海外收入、资产专用性较高或国有资本参与度较低的企业中，供应链集中带来更加显著的绩效波动效应，且该效应对制造业、低资产专用性行业的影响更为显著。进一步研究发现，在金融危机中，供应链集中度越高的企业其绩效更易受到冲击影响，反之，则绩效更具韧性。机制检验发现，降低库存调整成本是集中化提升绩效的重要作用渠道，而增加专用性资产投资、提高转换供应商时的绩效波动性是绩效波动效应的重要作用方式。文章对企业进行供应链整合时如何兼顾降本增效及其潜在的波动风险，把握效率与风险的平衡与稳定具有重要参考意义。