【摘要】现阶段国际贸易多用美元结算，人民币国际化程度不高，国内居民需持有美元购买大部分国外进口商品。文章通过构建一个包含本币流动性约束的开放经济DSGE模型，探讨了美元化背景下美国货币政策的溢出效应。研究表明，引入人民币在国际金融市场的流动性约束能较好地反映中国等新兴市场国家经济的共同特点；美元化将明显强化外部冲击对中国经济的国际溢出效应，加大中国宏观经济的波动；汇率市场化改革能有效维持金融和经济稳定，提升社会福利，缓解美元化的不利影响。文章认为，中国应不断完善人民币跨境支付体系，推进人民币国际化进程，同时深化汇率制度改革，增强人民币汇率弹性。