【摘要】文章选取2010—2019年沪深A股上市公司作为研究对象，实证检验了经营期望落差对MD&A报告文本信息披露特征的影响。结果表明：经营期望落差会使管理层在编制MD&A报告时，减少使用与创新、差异化竞争战略和积极语调相关的词汇，增加使用风险类词汇；反映内外部监督机制的内部控制、媒体关注则会正向调节经营期望落差对MD&A报告文本信息的风险、竞争和语调特征的影响。文章印证了MD&A报告具有真实信息含量，了解了企业陷入业绩落差困境后的战略选择倾向。