【摘要】近年来房地产领域“黑天鹅”频出，对我国区域金融稳定造成了较大影响。基于2015—2019年间省级层面的季度数据，选择八大金融风险领域合成了我国31个省（自治区、直辖市）的区域金融稳定指数，并通过运用系统GMM模型与空间杜宾模型，测量房价波动对中国区域金融稳定的影响及其空间效应。研究表明，房价波动会导致区域金融风险增加，并且在宽松的货币环境下会增强影响的显著性；由于不同区域之间地理环境和社会经济存在密切联系，房价波动不仅会增加本区域金融风险，还会增加相邻区域的金融风险，而且这种空间溢出效应在地缘环境中体现得更加显著。