市场泡沫对企业并购绩效的影响研究
2022-04-25分类号:F271;F832.51
【部门】北京科技大学经济管理学院
【摘要】以2007—2017年间公告的我国A股上市公司的并购交易为研究样本,实证分析了并购交易的市场泡沫特征对并购方并购后3年市场绩效的影响。研究发现:第一,平均而言,泡沫期外并购的绩效在统计上显著优于泡沫期内并购的绩效,泡沫期外的并购相对理性;第二,平均而言,泡沫后期并购的绩效在统计上显著优于泡沫前期并购的绩效,在泡沫即将破裂时,并购决策的理性程度提高,从而有利于提升并购的绩效;第三,平均而言,泡沫前期使用现金支付的交易有更好的市场绩效,即支付方式影响泡沫前期所作交易的长期市场绩效。研究结论可以为企业并购实践提供指导,特别是为企业并购市场时机的选择提供有价值的意见。
【关键词】并购 并购绩效 市场泡沫 交易的泡沫特征
【基金】国家自然科学基金青年项目“企业技术创新效率视角下我国研发财税政策的激励作用、调节效应与政策优化研究”(71804008)
【所属期刊栏目】经济问题
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