【摘要】经济高质量发展转型阶段，资本市场需要突破“市场壁垒”，参与碳交易市场建设，以“碳中和”促改革、谋发展。本文基于2013年8月8日～2021年11月9日中国八大碳交易市场非平衡面板数据，实证分析碳交易市场收益率非平衡性，并运用ARCH模型族对各地方碳交易市场进行异质性分析。通过对碳交易市场进行全市场、多维度研究发现：中国碳交易市场整体具有明显非平衡性特征；碳交易市场在碳价、市场规模、应对外部冲击等方面具有显著异质性；此外，投资者关注对碳交易市场收益有显著影响，将投资者引入碳交易市场有助于激发碳交易市场活力。研究旨在分析中国碳交易市场整体发展特征，为全国碳交易市场发展路径提供理论借鉴；同时深入剖析各个碳交易市场发展特点，更具针对性、客观性、前瞻性地指导地方碳交易市场发展，有效推动地方减碳工作开展，最终形成以全国碳交易市场为中心，地方碳交易市场为基本点的“一个中心，多个基本点”碳交易市场发展格局，助力“双碳”目标和“十四五”规划如期完成。