【摘要】优化营商环境对企业的发展至关重要。本文基于营商环境视角，选取2013-2019年创业板和科创板上市公司为研究对象，研究机构投资者持股、双元创新与企业价值之间的关系。研究发现，机构投资者持股对探索式创新和企业价值均存在显著正向影响，并且排除了机构投资者出于短视动机提升企业价值的路径。通过中介检验发现：探索式创新是机构投资者持股影响企业价值的间接渠道。此外，优化营商环境下，机构投资者持股通过探索式创新影响企业价值的作用更强。进一步研究发现：稳定型机构投资者比交易型机构投资者对提升企业价值的影响更大。基于此，应进一步优化营商环境的规章制度、完善市场监管和信息披露制度，提高企业创新能力。