【摘要】本文测算2009—2018年30个制造业分行业、分地区对外直接投资数据，发现中国16类行业处于扩张期、4类处于收缩期、10类处于波动期，有四成行业发生了产业对外转移，4类行业更青睐国内市场，半数行业属于候鸟型产业。构建“气候模型”分析相关因素对产业对外转移的影响，发现东道国劳动力成本越高，中国劳动密集型产业、技术密集型产业、应急型产业越难向这些国家或地区转移。东道国劳动力相对成本推动中国技术密集型产业、应急型产业的对外转移。中国产业对外转移更容易发生在东道国经济复杂度越低的国家。东道国制度环境越差，中国整体产业，特别是资本密集型产业对外转移越少。东道国市场容量越大，越不利于中国产业对外转移。金融危机导致中国产业投资倾向于国内而不是国外。建议要把产业的“根”留住，降低中国绝对成本和相对成本，加快提升中国产业链长度和经济复杂度，扩大国内市场容量，做好产业转移风险把关，构建以我为重心的全球产业链价值链。