【摘要】地权交易能够提升地权价值，从而能进一步增强土地养老保障功能。因此，土地租出与土地养老其实并不冲突，新农保能通过替代土地养老而促进土地租出的命题也就难以成立。同时，农民早期缴费档次低，使得早期参加新农保有较高的收益率，这可能促成早期参保对农地租出有促进作用和对土地养老有替代效果。为此，本文利用2010—2018年5期中国家庭追踪调查(CFPS)数据，以2012年处于缴费期的中老年人为样本，运用双重差分方法考察了农户参保对土地租出的影响及其机制。研究发现，农户参保后土地租出率平均下降了2.4个百分点。参保收益率和贴现率在不同群体间的差异，使参保对土地租出的影响呈现异质性，体现为老年人口参保收益率较高和低收入群体贴现率较高，导致参保后土地租出率的下降主要发生在无老年人家庭和低收入家庭中；男性参保收益率更低导致家庭男性参保更会使土地租出率下降。机制分析显示参保降低了家庭的闲暇消费，促进了农户从事自家农业，尤其提高了家庭女性的劳动供给。结果表明新农保对土地养老的替代关系并不存在。