【摘要】2021年以来,由于TIPS流动性溢价处于深度负值,导致TIPS收益率与实际利率间的差异显著,以TIPS收益率作为衡量实际利率的指标,释放出模糊甚至错乱的市场信号。随着美联储启动缩减购债,将有望改善TIPS市场的供需矛盾,TIPS流动性溢价逐步回升,将修正TIPS收益率的价格扭曲,增强其对实际利率的解释力度,市场后期的交易逻辑可能相应发生调整。