【摘要】土地财政作为地方政府意志的集中体现必然对微观企业创新行为产生不容忽视的影响，从而与企业的创新风险决策存在着千丝万缕的联系。基于此，本文以2008—2017年制造业上市公司的经验数据为样本，实证考察了土地财政对企业创新风险的实际影响与内在机理，并进一步考虑了经济增长目标对两者关系的调节效应。所得主要研究结论如下：第一，地方政府对土地财政的长期依赖显著放大了制造企业的创新风险；第二，进一步的影响机制研究表明，融资约束的加剧与制度保障的恶化都是土地财政作用于制造企业创新风险的可能渠道；第三，考虑地方政府经济增长目标的调节效应表明，经济增长目标对土地财政与制造企业创新风险之间的关系能起到显著的放大效应。本文对于完善地方财政治理体系、改革地方官员考核方式、平衡企业技术创新风险与助推经济高质量发展，都具有重要的现实意义。