【摘要】本文设置农地"拍卖"情境,基于土地流转交易中的土地私人估价、成交价格和实际收益间的动态关系,揭示农地"赢者诅咒"的成因及其农地投资激励效应。对全国9省664个农地转入户样本的分析表明,农地转入户陷入赢者诅咒是农地投资激励扭曲发生的重要诱因,而转入户实现"赢者获利"将显著强化农地投资激励。本文强调,农地投资激励扭曲不仅源于"经济诅咒","心理诅咒"所产生的投资激励约束比经济诅咒更为强烈。进一步证据表明,地权明晰与稳定可以有效诱导农户实现赢者获利。本文的研究发现能够为现实中的"毁约弃耕"现象提供一种可能的解释,并为进一步完善农地流转市场提供有益的政策启示。