【摘要】以2007—2019年中国沪深A股非金融上市公司为样本,探究了实体企业的金融资产配置水平对其研发投入的影响及作用机制。实证结果表明,实体企业的金融资产配置水平与研发投入呈倒U型关系,即实体企业适度进行金融资产配置能够提高企业研发投入,而过度进行金融资产配置则会降低企业研发投入。作用机制分析显示,企业的金融资产配置通过影响财务风险作用于研发投入水平。进一步研究表明,融资约束水平正向调节两者的关系。