【摘要】基于政治因素或委托代理的原因,国有企业的关联并购通常不会带来企业绩效的提升。在新一轮国企混改的背景下,引入非国有股东是否对国企选择关联并购行为产生影响?本文试图从股权制衡和高层治理两个层面展开探讨。研究发现,非国有股东的股权制衡和高层治理均能够减少企业选择关联并购,进一步分析还发现,非国有股东治理影响关联并购的机制同时来自于治理效应和减负效应。本文的结论不仅从抑制关联并购的视角验证国企混改的有效性,而且也为国企混改进入更深层次的阶段提供参考依据。