【摘要】本文分析了决定股市的成长机制问题 ,在内生机制和外生机制下股市成长各自表现为自然演进型成长模式和政府推动型成长模式 ,我国由于是在转轨经济条件下建设股票市场的 ,股市成长表现出强外生性特征。这一特征对股市成长、市场运行、投资者行为都造成极大的制约 ,甚至可能起到决定性的影响。也正是这种强外生性 ,决定了我国股票市场的制度变迁是一种政府引导、市场跟进型的特殊模式。因此 ,理解这一特征也有助于我们推动股市下一步制度创新。