【摘要】本文认为 ,对于一种在市场经济条件下运行的经济来说 ,股票市场在社会经济活动中的价值主要不是反映在它本身的运行效率上 ,而是反映在它所独有的功能效率上 ;并且 ,在一个激励有效、机构投资者与公司经理都愿意提供有效信息的股票市场中 ,资金将会流向预期收入最高的部门 ,从而对股东收益、经理收入与经济增长都会产生正的效应。文章最后还对如何构建更为有效的中国资本市场提出了独到的见解。