【摘要】财政运行状况是制约财政政策空间的重要因素。中国的财政运行状况一直是理论界激烈争论的问题。由于对国债规模的指标体系如何设定本身的争议不大，因此问题主要集中在现有的指标值是否真实地反映了中国财政的风险状况上。大量的预算外资金的存在，使得中国的财政运行极不规范，财政风险估算变得异常模糊，导致过于悲观与过于乐观的观点同时存在，政策取向从而难以确定。同时，大量的预算外资金的存在，挤兑了税基，压缩了财政收入的空间，更大大削弱了现在财政工具的政策效果，而且增加了交易费用和风险预期，从而在更深的层次影响到整体经济的运行效率和地区发展平衡。财政体制改革是唯一的出路。