【摘要】文章以2015-2020年上市流通企业为研究样本，实证检验在不同生命周期条件下多元化经营、融资约束与流通企业投资效率的关系。结果表明，我国当前流通企业存在普遍投资不足问题，多元化经营不仅能够减少流通企业融资约束，同时还能够提升企业投资效率。从不同生命周期角度来看，多元化经营对成熟期流通企业投资效率的边际正向影响最大，融资约束对成长期流通企业投资效率的负向影响最大。因此，处于不同阶段的流通企业，应该择时选择适合自身发展的多元化经营战略，同时发挥金融部门对流通企业投资效率提升的赋能效果。