【摘要】终极控制股东对中小股东有利益侵占动机,特别是当终极控制股东的现金流量权越小时,其侵占动机越强烈。财务报告透明度是一个能综合代表企业内外部治理机制的产出变量,能降低信息不对称,从而抑制终极控制股东的利益侵占动机。文章基于2007—2020年中国A股上市公司的数据,分析了财务报告透明度对终极控制股东利益侵占的治理作用。研究发现,财务报告的透明度越高,终极控制股东的利益侵占比例越低,并且当终极控制股东的现金流量权较小时,财务报告透明度对利益侵占的治理作用更显著。研究结果表明,加大企业内外部治理力度以提高财务报告透明度,是抑制终极控制股东利益侵占的重要制度安排。