【摘要】本文基于创业板上市公司的预期创新投入和创新能力，深入研究了原始股激励这一最具有激励力度的分配方案的动因及其后果。研究发现，首先，从动因看，企业上市后的预期创新投入力度越大，其在上市前就越重视向核心员工分配原始股，即会给核心员工分配更大比例的原始股；其次，从后果看，更大比例的原始股激励能够促进企业创新能力的提升，且当公司本地人力资本市场发育程度较好或属于高新技术企业时，原始股激励对企业创新能力的促进作用更强。进一步基于获得原始股激励的员工的职位差异发现，仅有向高管团队员工提供原始股激励才能有效提升企业创新能力，而向其他职位员工(如监事会成员、核心技术员工和中层管理者)分配原始股的激励效果则有限。在当前强调创新驱动发展战略和资本市场大力推动科创板的背景下，本文的研究结论为社会各方如何把握企业的创新能力提供了原始股权激励这一新的观察视角。