【摘要】双元创新路径选择对于企业保持竞争优势、突破传统路径天花板具有重要意义。本文基于中国沪深上市公司样本，实证检验融资效率、产品市场竞争对企业双元创新的影响和交互效应。研究发现，融资效率对企业创新投资和探索式创新投资影响显著为正，对开发式创新影响为负或不显著。行业竞争程度对创新投资和探索式创新投资影响显著为正，对开发式创新投资影响为正，显著性更低。企业市场势力对三者影响为负，对探索式创新投资作用更强。与企业市场势力相比，行业竞争程度与融资效率的正向交互效应更显著。实证结果表明，应优化创新政策和制度供给，强化激励和示范效应，走好资金支持的“最后一公里”,支持企业创新高端化、前沿化。