【摘要】本文选取2000—2018年中国制造业企业OFDI数据,构建面板Logit模型,从投资动机视角实证分析东道国特征对中国制造业企业OFDI区位选择及子公司收益的影响。研究发现:第一,中国制造业企业对发达国家、发展中国家以及"一带一路"沿线国家的投资属于市场寻求型和资源寻求型,其中对发达国家的投资还具有技术寻求的特点。东道国市场规模和资源禀赋促进了海外子公司利润的增加。第二,大多数制造业子行业OFDI体现出市场寻求动机,除了从事电子行业的子公司利润受市场规模和资源禀赋影响较大外,其他制造业子行业利润均不受东道国特征影响。第三,国有企业和民营企业OFDI以寻求市场和资源为目的;东道国资源禀赋和劳动力成本影响国有企业海外子公司收益,民营企业海外子公司利润则对东道国市场规模较为敏感。第四,大规模企业OFDI具有市场寻求、资源寻求和技术寻求的特征,其海外子公司利润与东道国市场规模和技术因素存在显著正相关关系;小规模企业OFDI更追求广阔市场,扩大市场规模有助于小规模企业海外子公司利润的增加。