【摘要】本文从理论的角度分析了开放经济条件下公债与利率、汇率、资本流动与积累、储蓄、消费以及经济增长的相互影响机制 ,认为若将他国居民看作“异质经济主体”时 ,李嘉图等价定理在开放环境中是不成立的 ,亦即公债对一国经济增长有着自己独特的效应 ,并且从美日间关系中佐证了这一点。由于我国利率仍未市场化 ,使得公债与对外收支的关系机制尚不明确 ,但随着对外开放进程的加快及利率市场化改革的进展 ,公债政策的运用应当考虑到对海外部门收支的影响。