【摘要】上个世纪80年代后期,日本的泡沫经济相当严重。仅在1985年～1989年间,日本股票价格就上涨了两倍,年均上涨31.3%,地价年均上涨约15%,而同期日本GNP年均仅增长5.7%。按1988年地价计算,国土面积仅为美国1/25的日本土地资产却是美国的4倍多。但房地产和股市泡沫最终在1990年～1992年间破灭,股价和房地产价格暴跌使日本国民总资产大幅缩水。本文作者马场元通过严谨的分析,对“日本的土地资产是美国的4倍”这一说法进行检讨,并得出日本土地资产的变动有一个9年起伏期的结论。希望本文能给我国不动产研究带来一些启示。