【摘要】本文通过对日本综合商社自70年代中期以来经营绩效及经营战略变化情况的详细分析,揭示了日本经济增长的减速,虽使综合商社的经常收益率和净收益率在前期曾一度恶化,两者在后期却出现了改善的趋势。这应归因于日本综合商社在低速增长期中经营战略的卓有成效的转换;同时还说明,日本综合商社能从历次危机中解脱出来,从而使“商社无用”论者偃旗息鼓,关键在于它们的强大竞争力,而这种竞争力的来源则是“综合化”,“企业集团”和“人才”这三大优势。