【摘要】基于信息不对称理论,实证检验R&D投入对创业企业IPO抑价的影响,同时分析企业信息披露质量所起的调节作用。结果发现:R&D投入水平与发行企业IPO抑价显著正相关;企业信息披露质量的提高则显著缓解R&D投入对IPO抑价的正向影响,这种影响在高新技术企业中更为明显。进一步研究表明,无论在全样本组还是在高新技术企业组中,大企业的R&D投入水平对IPO抑价的正向影响更为显著,而信息披露质量的提升则更好地缓解了小企业R&D投入造成的信息不对称。此外,存在风险投资参与时,R&D投入对IPO抑价的提升作用以及信息披露质量对二者关系的调节作用都更为显著。