【摘要】运用动态最优控制理论与随机金融分析方法,研究由劳动收入的特质风险与借贷约束导致的非完全市场对消费者最优投资和消费策略、波动及福利损失的影响,得到相应的动态最优投资和消费策略。研究发现:非完全市场会显著抑制消费者的消费动机和投资动机,并加剧消费波动和投资波动。此外,财务困境下非完全市场会对消费者造成高达40%的福利损失。