【摘要】基于沪深两市A股2007～2018年面板的经验证据表明,产融结合能够降低企业现金持有水平,并且在规模小、行业成长性高、所处地区市场化程度高的子样本中更加显著;进一步研究发现,产融结合主要通过缓解融资约束和降低代理成本两条路径影响企业现金持有;产融结合及产融结合对企业现金持有水平的负向影响能够降低企业过度投资,产融结合影响下的企业现金持有水平降低随之流向企业的创新活动,优化了企业资金配置。