【摘要】从“奈雪的茶”抢跑上市案例出发，全面解析奈雪获得资本市场关注背后的商业逻辑，分析其快速上市路径背后隐藏的经营风险和治理问题，从资本市场制度层面分析“奈雪的茶”出现“估值倒挂”的必然性，并进一步探讨资本市场“估值倒挂”的修复机制。研究表明：新经济企业“估值倒挂”主要源于不完善的亏损上市制度、不健全的双重股权结构制度以及一二级市场估值体系冲突。为缓解“估值倒挂”，应进一步完善一级市场退出机制、健全二级市场投资者保护制度以及优化一级市场估值环境。