【摘要】企业投资金融化是宏观"脱实向虚"的微观表现。从股权结构视角来看,混合所有制是抑制还是促进了企业投资金融化呢?选取2009～2016年国有参股家族上市公司为样本进行研究发现:当前十大股东存在国有股权、国有持股比例越高、国有股权制衡度越高时,家族企业投资金融化程度越高;在劳动密集型企业、国有参股来源于异地时,国有参股促进家族企业投资金融化的作用更强;国有股权来源于本地时,国有参股显著抑制家族企业投资金融化。国有参股通过缓解融资约束、促进代际传承,进一步加剧了家族企业投资金融化。