【摘要】文章在理论分析了产业政策对企业"脱实向虚"作用机理的基础上,又基于中国A股上市公司的样本数据,实证检验了产业政策对企业"脱实向虚"的影响及其机制。文章的研究发现,产业政策的实施显著提高了企业的金融化水平。进一步的机制检验发现,产业政策一方面为扶持企业带来更多的银行信贷,增加了企业的投资资本;另一方面,政府与企业间的信息不对称扭曲了扶持企业的生产经营行为,降低了实业投资的收益率。在两方面因素的综合影响下,产业政策提高了扶持企业的金融化水平,导致了企业的"脱实向虚"。