标题
  • 标题
  • 作者
  • 关键词

我国可转债转股的影响因素研究——基于发展阶段和理性程度的分析

2021-11-15分类号:F832.51

【作者】宋芳秀  胡司盾  
【部门】北京大学经济学院  保利(横琴)资本管理有限公司  
【摘要】近年来,特别是再融资新规出台以来,我国可转换债券的发行量快速增长。在转股、持有到期、债券出售等退出方式中,可转债的投资者多采取转股的方式退出。本文基于A股上市企业的数据,探讨了不同时期可转债转股的影响因素,并对理性转股和非理性转股进行了研究。实证结果表明:转股溢价率、转债存续阶段对可转债转股比例有显著的负向影响,正股行情和附加条款的触发对转股比例有显著的正向影响,偏股型的转债更容易促使转股行为的发生;随着时间的推移和市场的发展,投资者对于包含可转债重要信息的股债特性指标愈发关注。我国可转债市场上的非理性转股比例较高,投资者的非理性转股行为主要取决于对短期内财富收入的预期。
【关键词】可转债  转股行为  非理性转股
【基金】
【所属期刊栏目】经济纵横
文献传递