【摘要】基于内部资本市场有效性和无效性两种截然不同的观点,运用信息不对称性研究集团内部资本交易能否提高子公司竞争优势。以2009—2017年A股上市公司为样本,实证分析发现:集团内部资本交易倒U型影响子公司创新;对内部资本市场依赖性不利于培养子公司创新能力,削弱了资本交易与创新的倒U型关系;对外部资本市场依赖性提高了子公司创新能力,弱化了内部资本交易对创新的倒U型影响。进一步分析发现:国有企业集团子公司对内部资本市场依赖性不利于提高创新能力,民营企业集团子公司可以依赖两种资本市场提高创新绩效。