【摘要】市场竞争影响企业资本配置效率,银行信贷对这一竞争机制有重要调节作用。根据2007—2019年中国上市公司数据建立了投资—投资机会敏感性模型,模型结果表明:第一,市场竞争有利于提升企业资本配置效率,宽松的信贷有利于市场竞争发挥正向调节作用;第二,银行信贷调节作用明显,银行信贷与股权治理机制为替代关系,与信息披露、管理层激励机制为互补关系,银行信贷对于市场竞争发挥资本配置作用具有显著正向影响。