【摘要】为探究ESG投资的有效性,运用因果-比较研究法,选取了全球成熟市场、新兴市场和中国股票市场的ESG指数及其基准指数,在不同市场条件下对比分析了ESG指数及其基准指数的年化波动率、年化收益率和夏普比率,以及各ESG指数相对于基准的詹森指数。实证结果表明:ESG投资在全球成熟市场中无效,在全球新兴市场中有效,而具体到我国股票市场,目前ESG投资的有效性较低。